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惠誉:希腊大选不确定性增加银行流动性风险

2015年01月20日 15:12:20 来源:智通财经 编辑:angelbb 626 A- A+
摘要:惠誉评级称,1月25日前后希腊的政治不确定性将增加银行的流动性和融资风险。

智通财经1月20日讯:惠誉评级称,1月25日前后希腊的政治不确定性将增加银行的流动性和融资风险。但潜在的流动性限制将是可控的,因为只要仍有使用欧元体系工具的权利,那么相比于2012年的大选,银行就有更充足的能力来抵抗存款的外流。但是,长期的不确定性将给银行的评级结构带来负面影响。

自2014年12月中以来,私营部门存款出现外流,有迹象显示资金转移至其他投资类别、提取定期存款和现金等情况。惠誉预计存款外流占全银行体系存款的比例超过2%,并将出现进一步提取,特别是在大选左右的时间。

惠誉认为,此次存款外流规模将小于2012年5月和6月的规模(截止2012年四月末占私营部门存款的比例为9.3%)。在惠誉看来,当时大选的不确定性更大。当时的背景为欧元区深陷危机之中,相比现在,当时希腊退出欧元区的风险更大,而希腊政府刚刚重组私人所持债务,社会动荡处于最激烈状态。

由于瑞士央行于1月15日取消瑞郎上限,保证金追加令系统流动性承受重压。希腊银行可以对以瑞郎计的资产(大部分为抵押贷款)进行货币互换,2013年末总计125亿欧元(占四大银行总资产的3.5%)。这些资产大部分被套期保值,限制了利润和损失的影响。

但是,银行已建立流动性缓冲,并将利用中央银行的资金,这将帮助它们抵抗巨大的流动性压力。贷款组合严重短缺的四大银行的领域整合已经减小了融资需求。作为2013年和2014年两阶段资本重整的一部分,在360亿欧元的资本注入后流动性资产有所增加。这些方面的改善帮助银行在2014年发行23亿欧元优先债务,进一步增强了流动性。

惠誉预计,不像2012年中大选时一样,希腊四大银行中的多数将不会阻碍符合欧洲央行要求的资产存款外流。在预防的基础上,银行可能将向希腊央行申请紧急流动性支持工具,以准备好至少抵消不合资格的欧洲央行的政府担保债券。惠誉认为,希腊银行可以通过申请紧急流动性支持工具来解决进一步的流动性压力。

但如果政治风险仍然较大,银行将面临更大的压力。希腊银行使用欧洲央行流动性工具的权利依赖于希腊仍处于国际救援计划中这一背景,并且由于欧洲金融稳定基金(EFSF)回购市场更趋于风险规避,希腊银行可能将更依赖于这一背景。较长的选举过程以及新希腊政府和“三驾马车”(欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织)在协商救援计划延期的过程中的僵持不下并不是我们所期望的,但这将增加政治不确定性以及银行所承受的风险。如果存款需要长时间才能回到银行体系,这可能也将增加结构性融资失衡状况。在2012年大选后,该领域在2012年下半年恢复了2012年5月-6月存款外流的70%.

长期的政治不确定性也将对早已疲弱的资产质量带来负面影响。战略性违约者将因这一状况而受益,并停止偿还债务,尽管这一情况可能只是暂时的。存在推迟或终止破产法改革的风险,具体情况将取决于选举结果。而破产法改革将帮助银行解决它们大规模的不良贷款。

1月16日,惠誉给予希腊负面的主权评级展望(B/负面)。这一主权评级行为并不一定将导致四大希腊银行“B-”/稳定的负面评级,这将由它们单独的信用结构决定。但运营环境进一步承受的压力可能也将最终影响银行评级。截至2013年末,四大银行持有希腊主权债务供给208亿欧元(其中大部分为短期国库券),截至2014年上半年末占总股本60%,所以其仍然对主权信用评级较为敏感。

(翻译:沈丽阳)

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